2018年11月15日

砖头财报研究院: 股市防雷术21:警惕企业下游客户过于集中 文 | 覃覃 概述 企业下游客户高度集中是件好事还是坏事,从不同的角度有不同解读。一个企业下游客户集中度过高,意味着经营…

文 | 覃覃

概述

产业下游客户高的集合是件过分殷勤的尽管如此好事,卓越的的角度有卓越的的解说。。一体产业下游客户集合渡过高,这平均数产业业绩高的依靠于市集体现。,主旨客户及相干产量具有良好的市集体现。,产业业绩也会快速增长。,一旦大客户市集体现不佳或定货单太大,他们的业绩将谢绝。。

从适度的使充满的角度看,这显然做错过分殷勤的。,下游客户过于集合前后是一颗雷,产业过于主动。。

环境

环境1:金胜表明(证券代码300083)

金胜表明(原金胜比)坐落于东莞。,它是消耗电子产量的比结构件厂商。,像手机、干脆的电脑上的金属外壳、不锈钢骨架等。。

金胜比2010登陆受珍视的人,招股说明书,金胜采取整理制造。,次要维修服务三星、华为、海尔及以此类推次要客户。以2009为例。,前五名客户占销量的90%很。,三星候选人提拔会大客户名单高达60%。

资料产生:金胜比招股说明书,P95-96。

得益于智能手机的迅速扩大式增长和优良的市集使通俗化,金胜比也相当明快从前上市。:

资料产生:金胜比招股说明书,P187。

上市后,金胜依然握住着良好的体现。,未预见到的暴跌,直到2015点。,以下是净赚的动摇。:

资料产生:大视觉使充满

这么2015发作了什么?,公司业绩遭受悬崖下跌?让咱们看一下解说。:

资料产生:金胜比2015岁入,P18。

自然,这然而一体认为。,领到本钱休会的认为有两个:,存货为什么计提收缩浪费?而客户定货单下滑又是怎么回事?咱们嫁2014和2015年的年报来辨析:

资料产生:金胜比2014岁入,P18。

三星是2014 Jinsheng最大的客户。,占其营收的,销量挤入的范围1亿。,但在2015:

资料产生:金胜比2015岁入,P22。

咱们装出三星依然是公司最大的客户。,这么2015年三星为了劲胜比的便宜货额少了近亿,事先对公司不普通的不顺。,看一眼2015岁入。,劲胜比在2015年营收比2014年下滑亿摆布,库存扩大了90亿很。,这是谢绝后的存货等于大幅扩大。。

事情比贯。,劲胜比下游客户过于集合,当次要客户便宜货大幅增加时,公司要不是寻觅以此类推下游客户,很多环境下会被逼着低物价提议销手切中要害产量,在仓库栈里比吐温好。,但在过了一阵子,很难抹去大才能的挤入。,库存仍在大幅增长。,此中此,本慎重性,公司已为DEBREC公司提议了物质性的规则。,一枚戒指和一枚戒指。。

充分地,嫁股东大会上的每日经济学重压,这份叫牌有更多的特效药来解说业绩谢绝。:

《每日经济学重压》2016-05-23

显然,2015年业绩暴跌这颗雷在上市之初就埋下了预示。萧也被Xiao He打败了。,最初的就有一棵冷静的的树是好的。,一旦大客户增加定货单,演暴跌。普通使充满者,除非握住警觉紧密顺风的公司下游客户的定货单静态,不同的,要不是一体深分得的财产。。

环境2:锡钢陈旧的(证券代码300587)

铁股,这是一家刚于2017登陆GEM的公司。,次要事情是橡胶制品的研究与开发。、制造和销,次要客户为柴纳用围栏围和柴纳用围栏围肉体美。。

招股说明书切中要害散发传单,以2016上半年为例。,销量占前五名客户。,里面的,柴纳用围栏围候选人提拔会大客户。。不妨说,铁股根本是紧靠着中铁这条股。

资料产生:铁股招股说明书P123。

客户的高的集合生利了另一体成绩。,这执意应收票据记入贷方的高水平。:

资料产生:铁股2017年岁入P92

好容易才看这两个数字,如同就缺少意向。,无论咱们把支出和支出作对照,稍许的使休克。:

资料产生:铁股2017年岁入,P98。

锡领带的应收票据记入贷方比那一年多。,大客户的依靠水平线和话语重要。听响起孤单。,这家公司向应收票据记入贷方赚了钱。,钱依然在他人的放进口袋里。,我不晓得因此的公司是多少进入市集的。。

防雷术

为了下游客户高的集合的公司,咱们应当睬以下两点。:

率先,公司有十足的长而窄的壕堑吗?,它是不行推迟行动的吗?,这是断定病人集合度无论是风险的转折点吗?。举个榜样,Canon KKKI挥发机是面板产业的果核素养经过。,次要客户是三星。、LG、现在称Beijing东部,算是下游客户高的集合的类型环境。还,KKKI挥发机是借款面板品种的结果却素养,下游客户正排队报酬。。假如面板产业还在那里。,客户是集合式的吗?,对KOKKI来说,环境并非如此。。

其次,无论一体公司缺少长而窄的壕堑保持它自己,这么使充满者将要对其下游客户定货单静态握住十足的关怀,在是你这么说的嘛!环境下,先发制人暴跌功能超越1。

小结

通常,一体公司下游客户集合,这不必然是件好事。。打铁还需亲手硬,转折点要看公司在产业链切中要害位置和对下游客户的话语权。无论公司自身缺少与众不同的的不行推迟行动的字母,别再说了。,从使充满的角度,高的集合的客户同时干杯功能,这亦大约动力学的扮演。。

1、文字中形容的评价和环境,只用于交流,不提议销或便宜货提议。

2、迎将各界人士前来雅正。,也迎将准教授职位交流要旨。。

3、这幅画的一分得的财产出生于互联网网络。,无论妨碍了你的合法权利,请即时预告咱们。。

@昔日主题 $劲胜智能(SZ300083)$ $铁股(SZ300587)$ 

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注